1.传递

银行将200亿资产以220亿卖给投资者（拆分为20亿份，每份11元），10%（利率不变），公众投资者的投资回报率1/11=9.1%

风险：以传递给公众投资者

（1）信用风险（购房者不还贷），投资者风险自负，实际是否损失看拍卖房产所得能否覆盖投资款。

（2）提前支付的风险

（3）利率风险

2.资撑债

将200亿元的贷款资产外加银行持有的价值50亿元的流通证券作为担保物，以支撑200亿元20年期8%利率的债券发行。

       200亿元债券，8%利率     16亿元利息

       200亿元的贷款，10%利率  20亿元利息

4亿元结余

风险：银行承担

信用风险（小于传递）

提前支付的风险（小于传递）

利率风险（与传递相同）

3.付通

把购房人还来的款项通过银行付给投资者。

发行200亿元20年期、8%利率的债券，用200亿元房贷款的收益来支付债券的利息和本金。每年4亿元结余。

第一批为20亿元，期限5年

第二批为30亿元，期限10年

第三批为40亿元，期限15年

第四批110亿元，期限20年

风险和资撑债相同